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1- La compra de un contrato de futuros. Nos da derecho a adquirir el subyacente en una fecha futura (t1) al precio convenido en la formación del contrato (t0). Nos da derecho a entregar el subyacente en la fecha (t1) al precio convenido en (t0). Nos obliga a entregar el subyacente en la fecha (t1) al precio convenido en (t0). Nos obliga a adquirir el subyacente en la fecha (t1) al precio convenido en (t0). 
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La venta de un contrato de futuros. Nos da derecho a adquirir el subyacente en una fecha futura (t1) al precio convenido en la formación del contrato (t0). Nos da derecho a entregar el subyacente en la fecha (t1) al precio convenido en (t0). Nos obliga a entregar el subyacente en la fecha futura (t1) al precio convenido en la formalización del contrato (t0). Nos obliga a adquirir el subyacente en la fecha (t1) al precio convenido en (t0). 
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Los contratos a plazos: Son operaciones a plazo. Tienen un grado de estandarización elevado. Tienen un grado de tipificación elevado. Todas son correctas.

En el contrato de Futuros sobre acciones españolas del MEFF: El subyacente son acciones del índice Ibex 35. El mercado ofrece , entre otras , cuatro vencimientos trimestrales del ciclo marzo- junio-septiembre-diciembre. La forma de liquidación de los contratos es por diferencias. La fluctuación mínima (tick) es de 1 euro.

En el contrato de Futuros sobre acciones españolas del MEFF: El subyacente son acciones del índice Ibex 35. El mercado ofrece, entre otras , seis vencimientos trimestrales del ciclo marzo-junio- septiembre-diciembre. La forma de liquidación de los contratos es por entrega obligatoria. La fluctuación mínima (tick) es de 0,01€. 
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En el contrato de Futuros sobre acciones españolas del MEFF: El subyacente son acciones de las sociedades. El mercado ofrece, entre otras, seis vencimientos trimestrales del ciclo marzo-junio-septiembre-diciembre. La forma de liquidación de los contratos es por entrega obligatoria. La fluctuación mínima (tick) es de 1 euro. 
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En el MEFF se negocia un contrato sobre el Bono Nocional a diez años: De valor nominal 1.000.000€. 
. Con un cupón anual del 4%. Con fecha de vencimiento el décimo día del mes de vencimiento. Con liquidación al vencimiento por diferencias. 
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Los contratos a plazos: Son operaciones a plazo. Tienen un grado de estandarización bajo. Tienen un grado de tipificación bajo. Todas son correctas.

Bono Nocional: A 5 años con cupón anual del 6%. Nominal 1.000€. Fecha de vencimiento el tercer viernes del mes. Fluctuación mínima: Un punto = 10€.

Bono Nacional: A 5 años con cupón anual del 6%. Nominal 100.000€. Fecha de vencimiento el tercer viernes del mes. Un punto = 1€.

Bono Nacional: A 5 años con cupón anual del 6%. Nominal 10.000€. Último día de negociación, el penúltimo día hábil del vencimiento. Un punto = 1€.

Bono Nacional. A 10 años con cupón anual del 6%. Nominal 1.000€. Fecha de vencimiento el tercer viernes del mes. Un punto = 1€.

En los contratos de futuros sobre tipos de interés: El comprador prevé una bajada del precio del bono. El vendedor prevé una subida de los tipos de interés. El comprador prevé una subida de los tipos de interés. El vendedor prevé una subida del precio del bono.

En los contratos de futuros sobre tipos de interés: El comprador prevé una bajada del precio del bono. El vendedor prevé una bajada de los tipos de interés. El comprador prevé una bajada de los tipos de interés. El vendedor prevé una subida del precio del bono.

En los contratos de futuros sobre tipos de interés: El comprador prevé una subida del precio del bono. El vendedor prevé una bajada de los tipos de interés. El comprador prevé una subida de los tipos de interés. El vendedor prevé una subida del precio del bono.

16. En los contratos de futuros sobre tipos de interés: El comprador prevé una bajada del precio del bono. El vendedor prevé una bajada de los tipos de interés. El comprador prevé una subida de los tipos de interés. El vendedor prevé una bajada del precio del bono.

Si compramos 10 contratos de futuro Ibex-35 del MEFF (a 8.500), significa que: Si al vencimiento el índice está en 8.100, habremos perdido 40.000€. (8.500 puntos X 10 contratos X 10 del multiplicador) - (8.100 puntos X 10 contratos X 10 del multiplicador). Si al vencimiento el índice está en 9.000, habremos ganado 500€. Si al vencimiento el índice está en 8.700, habremos perdido 20.000€. Si al vencimiento el índice está en 8.100, habremos ganado 40.000€. 
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Si compramos 10 contratos del Futuro Ibex 35 del MEFF (a 10.250), entonces: Si al vencimiento el índice está en 9.950, habremos perdido 3.000€. Si al vencimiento el índice está en 10.450, habremos ganado 20.000€. Si el vencimiento el índice está en 11.450, habremos ganado 12.000€. Las respuestas a) y b) son correctas. 
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Si vendemos 10 contratos de futuro Ibex-35 del MEFF (a 8.500), significa que: Si al vencimiento el índice está en 8.100, habremos perdido 40.000€. Si al vencimiento el índice está en 9.000, habremos ganado 500€. Si al vencimiento el índice está en 8.700, habremos perdido 2.000€. Si al vencimiento el índice está en 8.100, habremos ganado 40.000€. 
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Si vendemos 10 contratos de futuros Mini Ibex-35 del MEFF a 11.750, entonces: Si al vencimiento el índice está en 11.950, habremos ganado 2.000€. Si al vencimiento el índice está en 11.450, habremos ganado 3.000€. Si al vencimiento el índice está en 11.950, habremos ganado 30.000€. Si al vencimiento el índice está en 10.750, habremos ganado 100.000€. 
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Posiciones básicas en futuros: Posición larga, P. Activo > P. Futuro à Beneficio. Posición larga, P. Activo < P. Futuro à Beneficio. Posición corta, P. Activo > P. Futuro à Beneficio. Posición corta, P. Activo < P. Futuro à Pérdidas 
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22. Posiciones básicas en futuros: Posición larga, P. Activo > P. Futuro à Pérdidas. Posición larga, P. Activo < P. Futuro à Beneficio. Posición corta, P. Activo > P. Futuro à Pérdidas. Posición corta, P. Activo < P. Futuro à Pérdidas 
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Con respecto al precio teórico de un futuro (d: rentabilidad sobre dividendo): Precio al contado = precio teórico – cost of carry. Para futuros sobre índices bursátiles: F0 = S0 · (1 + R + d)t. Si F0 < S0 · (1 + R )t los arbitrajistas comprarán acciones y venderán futuros. Si F0 > S 0 · (1 + R )t los arbitrajistas venderán acciones y comprarán futuros. 
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Con respecto al precio teórico de un futuro (d: rentabilidad sobre dividendo): Precio teórico = precio al contado – cost of carry. Para futuros sobre índices bursátiles: F0 = S0 · (1 + R + d)t. Si F0 < S0 · (1 + R )t los arbitrajistas comprarán acciones y venderán futuros. Si F0 > S 0 · (1 + R )t los arbitrajistas comprarán acciones y venderán futuros. 
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Un inversor decide hoy realizar una corta sobre una cartera de acciones que replica al Ibex- 35. La cotización del índice es de 6.000 puntos y la del futuro 6.100. Si al vencimiento el índice bursátil se situase en 6.150, el resultado global habría sido: Una pérdida igual a 100 puntos del Ibex. Un beneficio igual a 150 puntos. Una perdida igual a 50 puntos. Un beneficio igual a 100 puntos. 
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Un inversor decide hoy realizar una cobertura larga sobre un bono del Estado que espera comprar en septiembre. Hoy la cotización del bono es de 105 puntos y la del futuro 125. Si el vencimiento del bono se sitúa en 135 puntos, el resultado global será: Un beneficio igual a 20 puntos. Un beneficio igual a 30 puntos. Una pérdida igual a 10 puntos. Una pérdida igual a 20 puntos. 
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Con respecto a la especulación y al arbitraje en el mercado de futuros: La especulación suele proporcionar poca liquidez en el mercado de futuros. El especulador asume el riesgo del que trata de desprenderse el coberturista. Los especuladores que realizan numerosísimas operaciones en dos o tres negociación se denominan scalpers. El arbitraje directo es vender un activo al contado y comprar a futuros. 
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Con respecto a la especulación y al arbitraje en el mercado de futuros: La especulación suele proporcionar mucha liquidez en el mercado de futuros. El especulador no asume el riesgo del que trata de desprenderse el coberturista. Los especuladores que realizan numerosísimas operaciones en dos o tres negociación se denominan scalpers. El arbitraje directo es vender un activo al contado y comprar a futuros. 
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Con respecto a la especulación y al arbitraje en el mercado de futuros: La especulación suele proporcionar poca liquidez en el mercado de futuros. El especulador no asume el riesgo del que trata de desprenderse el coberturista. Los especuladores que realizan numerosísimas operaciones en dos o tres negociación se denominan scalpers. El arbitraje directo es vender a futuros y comprar un activo al contado.

En un mercado de futuros los especuladores que negocian sobre fluctuaciones mínimas de precios y fuertes volúmenes de contratación se llaman: Spreaders. Daytraders. Position traders 
. Scalpers. 
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Cuando simultáneamente se compra un activo en un mercado y se vende el mismo activo en otro mercado, obteniendo un diferencial: Arbitraje. Scalpers.

Con respecto a la organización de un mercado de futuros financieros (en general y en el MEFF): La estandarización de los contratos comprende la clase de activos subyacente y la fecha de vencimiento (y las cantidades de los contratos). A partir de septiembre de 2013, MEFF Exchange se dedica a la compensación y liquidación de los derivados financieros en España (se dedica también a la negociación). El margen o garantía inicial es actualmente de 9.500€ para el contrato de Futuros sobre el Ibex 35. En el MEFF los futuros no pueden cancelarse (ni total ni parcialmente) antes de la fecha de vencimiento (si pueden).

Con respecto a la organización de un mercado de futuros financieros (en general y en el MEFF): La estandarización de los contratos comprende la clase de activos subyacente y la fecha de vencimiento. A partir de septiembre de 2013, MEFF Exchange deja de dedicarse a la compensación y liquidación de los derivados financieros en España. El margen o garantía inicial es actualmente de un máximo de 9.500€ para el contrato de Futuros sobre el Ibex 35, mínimo de 950€. En el MEFF los futuros no pueden cancelarse (ni total ni parcialmente) antes de la fecha de vencimiento. 
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Con respecto a la organización de un mercado de futuros financieros (en general y en el MEFF): La estandarización de los contratos comprende la clase de activos subyacente, las cantidades de contratos y la fecha de vencimiento. A partir de septiembre de 2013, MEFF Exchange deja de dedicarse a la compensación y liquidación de los derivados financieros en España. 
. El margen o garantía inicial es actualmente de 9.000€ para el contrato de Futuros sobre el Ibex 35. En el MEFF los futuros no pueden cancelarse (ni total ni parcialmente) antes de la fecha de vencimiento 
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Con respecto a la organización de un mercado de futuros financieros (en general y en el MEFF): La estandarización de los contratos comprende la clase de activos subyacente y la fecha de vencimiento. A partir de septiembre de 2013, MEFF Exchange deja de dedicarse a la compensación y liquidación de los derivados financieros en España. El margen o garantía inicial es actualmente de 9.000€ para el contrato de Futuros sobre el Ibex 35. En el MEFF los futuros si pueden cancelarse antes de la fecha de vencimiento. 
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Actualmente, ¿cuál de las siguientes empresas cotiza en el índice Ibex 35?. Arcerinox (ACX). Atresmedia(A3M). Azkoyen (AZK). NH Hotel (NHH).

Según los datos del MEFF los activos derivados más contratados han sido: Futuro sobre acciones. Opciones sobre acciones. Futuros sobre el Ibex-35. Opciones sobre el Ibex-35.

Para cubrir con opciones financieras una cartera de acciones podemos: Vender opciones call. Comprar opciones call. Vender opciones put. Ninguna de las respuestas anteriores es correcta (comprar opciones put). 
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La venta de una opción call: Nos obliga a comprar el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos da derecho a comprar el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos obliga a vender el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos da derecho a vender el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. 
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La compra de una opción call: Nos obliga a comprar el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos da derecho a comprar el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos obliga a vender el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos da derecho a vender el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. 
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La compra de una opción put (opción de venta): Nos obliga a comprar el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos da derecho a comprar el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos obliga a vender el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos da derecho a vender el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento.

La venta de una opción put: Nos obliga a comprar el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos da derecho a comprar el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos obliga a vender el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento. Nos da derecho a vender el subyacente al precio de ejercicio en o hasta el vencimiento.

Entre los indicadores de sensibilidad del precio de una opción (C: call; P: put): 𝐷𝑒𝑙𝑡𝑎= 𝝏c/𝝏s<0. 𝐺𝑎𝑚𝑚𝑎=𝝏2p/𝝏r2 <0. 𝑇h𝑒𝑡𝑎=𝝏C/𝝏T <0. 𝑹𝒉𝒐=𝝏𝑷/𝝏R<𝟎.

Con respecto al concepto del coeficiente 𝑑𝑒𝑙𝑡𝑎 (∆) de una opción: (C: call; P: put): 𝝏c/𝝏s<0. Si ∆P es -0’6, entonces a put debe estar in the money y tendrá un 60% de probabilidad de ser ejercida. Si ∆C es 0’6, entonces la call debe estar out of the money y tendrá un 40% de probabilidad de ser ejercida. Si ∆C es 0’2, entonces ∆P será igual a -0’2 y la call tendrá un 20% de probabilidad de ser ejercida.

Modalidades de las opciones: Tipo de entrega: americana y europea. La naturaleza al derecho que incorporan: call y put. Momento temporal de ejecución: cash y entrega física. Ninguna respuesta es correcta. 
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Modalidades de las opciones: Tipo de entrega: americana y europea. Momento temporal de ejecución: call y put. La naturaleza al derecho que incorporan cash y entrega física. Ninguna respuesta es correcta. 
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Modalidades de las opciones: Momento temporal de ejecución: americana y europea. Tipo de entrega: call y put. La naturaleza al derecho que incorporan: cash y entrega física. Ninguna respuesta es correcta. 
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Modalidades de las opciones: La naturaleza al derecho que incorporan: americana y europea. Momento temporal de ejecución: call y put. Tipo de entrega: cash y entrega física. Ninguna respuesta es correcta. 
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Cobertura con opciones. Si un inversor está largo en acciones y vende una opción call obtendrá: Una put comprada sintética. Una put vendida sintética. Una call vendida sintética. Una call comprada sintética. 
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Cobertura con opciones. Si un inversor está corto en acciones y compra una opción call obtendrá: Una put comprada sintética. Una put vendida sintética. 
. Una call vendida sintética. Una call comprada sintética.
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Si un inversor esta corto en el activo subyacente y se protege vendiendo opciones tendrá: Una put comprada sintética. Una put vendida sintética. Una call vendida sintética. 
. Una call comprada sintética. 
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En el diferencial bajista con opciones put (E1=50, E2=40, p1=6 y p2=4, en €/acción), el resultado para el inversor será: Ganancias de 8€/acc si el precio de la acción baja de 40. 
. Ganancias de 4€/acc si el precio de la acción baja de 40. 
. Ganancias de 2€/acc si el precio de la acción sube de 50. Pérdidas de 6€/acc si el precio de la acción sube de 50. 
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Estrategias complejas de especulación con opciones. En el diferencial bajista con opciones put (E1=11, E2=10, P1=0,70 y P2=0,50; en €/acción), el resultado al vencimiento es: Beneficio de 1€/acc. si el precio de la acción baja de 10€. 
. Ni beneficio ni pérdida si el precio de la acción es de 10,30€. 
. Pérdida de 0,10€/acc. si el precio de la acción es 10,90€. 
. Pérdida de 0,70€/acc. si el precio de la acción sube de 11€.

Suponga los siguientes datos de un inversor que compra una opción call sobre acciones: E=27€ y C=1,30€. Elija la respuesta correcta (S: precio de la acción al vencimiento): Si S=32€ ,e linversor ejercerá la call y obtendrá un beneficio de5€. Si S=28€, el inversor ejercerá la call y obtendrá una pérdida de 0,30€. Si S=25€, el inversor no ejercerá la call y obtendrá una pérdida de 0,30€ 
. Ninguna de las respuestas anteriores es correcta.

Suponga los siguientes datos de un inversor que compra un contrato put sobre acciones del MEFF, E=6 y P=1,39€/acción (S: precio de la acción al vencimiento). Si S= 4,85€, la put será ejercida y el inversor obtendrá una perdidatotal de 24€. Si S=7,50€, la put no será ejercida y el inversor obtendrá una pérdida total de 289€. Si S=5€, la put será ejercida y el inversor obtendrá un beneficio total de 39€. Si S=6,25€, la put será ejercida y el inversor obtendrá una pérdida total de 139€
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Estrategias complejas con opciones. Compra 1 call largo más 1 put largo con mismos vencimientos y precios de ejercicio nos dará como resultado: Straddle comprado. Bull call spread. 
. Straddle vendido. Bull put spread.

Estrategias complejas con opciones. Venta 1 call largo más 1 put largo con mismos precios de ejercicio nos dará como resultado: Straddle comprado. Bull call spread. 
. Straddle vendido. Bull put spread. 
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Con respecto a la compra de un straddle: Es una estrategia consistente en la compra de call y una put sobre el mismo subyacente con distintos precios de ejercicio. 
. Es una estrategia neutral que apuesta por la inmovilidad del precio del subyacente. 
. Es una estrategia consistente en la venta de una call y una put sobre el mismo subyacente con el mismo precio de ejercicio. Si el subyacente no cambia de precio y las opciones no se ejercen, se perderá la suma de las primas pagadas.

Con respecto a la compra de un straddle: Es una estrategia consistente en la compra de call y una put sobre el mismo subyacente con mismos precios de ejercicio. Es una estrategia neutral que apuesta por la inmovilidad del precio del subyacente. 
. Es una estrategia consistente en la venta de una call y una put sobre el mismo subyacente con el mismo precio de ejercicio. Si el subyacente no cambia de precio y las opciones no se ejercen, no se perderá la suma de las primas pagadas. 
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Con respecto a la venta de un straddle: Es una estrategia consistente en la compra de call y una put sobre el mismo subyacente con distintos precios de ejercicio. Es una estrategia neutral que apuesta por la inmovilidad del precio del subyacente. Es una estrategia consistente en la venta de una call y una put con el mismo precio de ejercicio. Si el subyacente no cambia de precio y las opciones no se ejercen, no se perderá la suma de las primas pagadas.

El valor teórico de una opción put será menor: Cuanto menor sea el precio del subyacente. Cuanto menor sea el tipo de interés. Cuanto mayor sea la volatilidad. Cuanto menor sea el precio de ejercicio.

El valor teórico de una opción put será mayor: Cuanto menor sea el precio del subyacente. Cuanto mayor sea el tipo de interés. Cuanto menor sea la volatilidad. Cuanto menor sea el precio de ejercicio.

El valor teórico de una opción put será mayor: Cuanto mayor sea el precio del subyacente. Cuanto mayor sea el tipo de interés. Cuanto mayor sea la volatilidad. Cuanto menor sea el precio de ejercicio.

El valor teórico de una opción call será menor: Cuanto mayor sea el precio del subyacente. Cuanto menor sea el tipo de interés. Cuanto mayor sea la volatilidad. Cuanto menor sea el precio de ejercicio.

El valor teórico de una opción call será mayor: Cuanto mayor sea el precio del subyacente. Cuanto menor sea el tipo de interés. Cuanto menor sea la volatilidad. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio.

Con respecto a la paridad put-call: Compra call equivale a comprar put, comprar el activo subyacente y endeudarse. Comprar put equivale a vender call, vender el subyacente y realizar un préstamo. Comprar call equivale a comprar put, vender el activo subyacente y endeudarse. Comprar put equivale a comprar call, comprar el subyacente y realizar un préstamo.

Con respecto a la paridad put-call: Compra call equivale a comprar put, comprar el activo subyacente y realizar un préstamo. Comprar put equivale a vender call, vender el subyacente y realizar un préstamo. Vender call equivale a vender put, vender el activo subyacente y realizar un préstamo. Comprar put equivale a comprar call, comprar el subyacente y realizar un préstamo. 
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Con respecto a la paridad put-call: Compra call equivale a comprar put, comprar el activo subyacente y realizar un préstamo. Comprar put equivale a comprar call, vender el subyacente y realizar un préstamo. Comprar call equivale a comprar put, vender el activo subyacente y endeudarse. Comprar put equivale a comprar call, comprar el subyacente y realizar un préstamo.

Con respecto a la paridad put-call: Compra call equivale a comprar put, comprar el activo subyacente y realizar un préstamo. Vender put equivale a vender call, comprar el subyacente y endeudarse. Vender call equivale a comprar put, vender el activo subyacente y endeudarse. Comprar put equivale a comprar call, comprar el subyacente y realizar un préstamo.